中信证券首要观念如下：
全球玩具职业：品类繁多，拼搭玩具职业规划增速领跑
依据Euromonitor数据并依据该行的测算，全球玩具商场在游戏职业飞速发展及全球出生率下滑的冲击下缓慢扩容，其商场规划于2023年到达1,009亿美元，2014-2023年CAGR为+1.3%。其间，2023年拼搭玩具商场规划为213亿美元，同期CAGR为+6.1%，占玩具职业比重由2014年的13.9%提高至2023年的21.1%，强交互性+IP契合度支撑下稳健增加。
拼搭玩具职业：产品多维差异、出产高壁垒、出售形式多元
拼搭玩具首要分为规范积木系统(乐高级)以及人物拼搭系统(万代、布鲁可等)。
1)不同系统造就产品复原度/可动性/零件兼容度差异。规范化积木在静物/场景品类复原度更高，具有跨系列兼容度。依据BRICK ARCHITECT数据，2020-2024年乐高出售套组中常用零件CR50达47%，具有较强规划效应。
2)职业具有出产壁垒。海外巨子一般具有自有工厂，国内玩家视发展阶段差异经过自建/代工布局供应链。
3)龙头乐高全途径布局;其他品牌仍以线下为主，经过经销/零售拓宽商场。2023年，乐高线上/零售门店/第三方途径收入占比分别为40%/35%/25%。万代以经销途径为主，近年来继续强化零售门店建造，现在全球共有23家高达基地。
竞赛格式：全球拼搭玩具职业集中度高，龙头一家独大、壁垒深沉
依据Euromonitor数据并依据该行的测算，2023年职业CR3为84%，其间乐高比例达75%，较2014年+6.7pcts，乐高在专利过期后继续穿越周期、壁垒深沉。
1)品牌端：龙头占有高端品牌心智，群众品牌差异化竞赛紧缩赢利空间，2003年首要竞品MegaBloks毛利率为47%，较乐凹凸10pcts。
2)产品端：①主题化：龙头产品线包括各类主题。乐高共推出163个主题，相比之下竞品仅有约10个主题且重合度较高。②IP化：原创/授权IP双轮驱动，IP化套组具有约19%的IP溢价。2024年，乐高IP化套组数量占比达59%，IP化套组占比继续提高，拉动公司毛利率由2003年的57%提高至2023年的68%。
3)生态端：①内容生态：经过乐土强化体验式交互，环绕影视作品扩大IP内容。②用户生态：环绕儿童打造教育生态;经过共创/二手交易/社区生态深挖AFOL价值。
我国拼搭玩具商场前景宽广，本乡品牌处于包围窗口期
1)商场空间：依据弗若斯特沙利文(转引自布鲁可招股书)，2023-2028年我国玩具商场/拼搭品类规划CAGR为+9.5%/+22.1%，我国增速领跑全球，拼搭品类增速领跑职业。2023年我国人均玩具消费金额仅为日本/美国的23.5%/11.9%，仍有较大提高空间。
2)竞赛格式：依据Euromonitor数据并依据该行的测算，2023年乐高我国商场比例同比-8.5pcts，本乡品牌加快包围。①出产端：旺盛的需求拉动供应端工艺前进，积木质量距离正快速缩小。②品牌端：乐高定价高：8大抢手套组我国区均匀价格高出美国8%、日本34%;2024年中心价位达435元，2021-2024年CAGR为+6.6%，价格中枢继续上移。万代受众窄：价格带处职业中高水位;体裁约束下用户年龄结构偏大(30岁+用户占比近60%)、标签化显着(多为二次元、机甲控)，与国产拼搭品牌受众重合度低。
我国拼搭玩具职业具有三大包围主线
主线一：品类/途径/受众维度包含的蓝海时机。①品类：人物类拼搭玩具赛道蓝海。乐高受限积木颗粒表现力较弱，人物类产品复原度较低，依据弗若斯特沙利文(转引自布鲁可招股书)，2023年细分品类比例仅15%;万代仅布局自家高达IP，2023年品类比例仅20%。②途径：经过快销/精细化运营形式完成包围。乐高依托零售店拓宽一/二线商场，下沉商场鲜有布局;万代缺少精细化运营才能。③受众：依据性价比逻辑，16岁及以下儿童商场存在商场空白。
主线二：聚集我国原创IP及本乡盛行海外IP体裁。依据弗若斯特沙利文(转引自布鲁可招股书)，2023-2028年我国IP玩具商场规划存在翻倍增加空间，乐高在IP协作及本乡化规划维度缺少灵敏度。国民文明自傲提高及爱好消费浪潮下，经过环绕我国本乡IP及我国盛行的海外IP的高效/灵敏的产品打造，本乡积木品牌有望完成包围。
主线三：以IP为轴，经过积木品类加场景、加内容、拓生态。部分公司具有老练的IP矩阵，已在特定潮玩品类上获得成功，经过积木等品类进行生态扩容。
危险要素：拼搭玩具为可选消费品，受居民购买力、消费志愿影响大的危险;职业竞赛加重危险;知识产权危险;授权IP商业化不及预期危险;外部竞赛危险。
本文源自：智通财经网
在全球玩具商场蓬勃发展的浪潮中,很多玩具厂商正面对着一个扎手的窘境:跨境订单暴增,却因资金短缺而堕入进退维谷的地步。旺季订单接连不断,银行批阅流程绵长、典当门槛高企,资金链一旦开裂,工厂只能无法地看着商机从指间溜走。
今日,咱们要给一切玩具厂商带来一个新方案:联易融世界(港股代码:09959.HK),专心服务外贸企业的供应链金融巨子,正在用"科技+风控"的利器,处理玩具职业的融资困局!
一、玩具厂商的“账期”之痛
玩具职业有着共同的运营特色,让厂商们对“账期”闻之色变:
季节性爆单:欧美节日季(圣诞、万圣节)期间,订单量如潮水般汹涌而至,暴升300%。但是,与之相伴的是长达60-90天的回款周期,资金回笼遥遥无期。
预付款圈套:大客户凭仗其强势位置,要求30%-50%的预付款,这无疑给中小厂商的资金链套上了一道沉重的桎梏,资金压力瞬间倍增。
供应链断档:原材料(塑料、布料)价格动摇剧烈,账期过长使得厂商在收购时议价权丧失殆尽,本钱难以把控。
二、联易融世界的破局之道
联易融世界,作为专心服务外贸企业的供应链金融巨子,凭仗“科技+风控”的强壮利器,为玩具厂商量身定制了一系列立异处理方案,成功劈开了玩具职业的融资困局。
(一)跨境保理融资:根据中心企业信用,无需典当,快速放款
联易融世界推出的跨境保理融资服务,以中心企业的信用为背书,彻底处理了玩具厂商因缺少典当物而面对的融资难题。厂商无需供给任何典当物,即可取得超高额度的融资支撑,且资金最快当天到账,完美匹配订单周期,让厂商在旺季可以毫无后顾之虑地接受海量订单。
(二)实在事例:解救东莞玩具企业的圣诞订单
2023年圣诞季,东莞某玩具企业A接到了2000万美元的订单,但客户账期长达60天,而企业自有资金仅能掩盖30%的出产本钱,违约危险如影随形。联易融世界敏捷出手,为其量身定制了一套处理方案:
交易实在背书:根据中心买方订单的实在性,协助A企业从中心企业处完结提早回款,处理了资金当务之急。
香港数字账户:经过离岸账户兑换美元,为A企业节省了可观的汇兑本钱。
动态风控模型:实时监控出产进展、物流单据,分批放款,有用下降了危险。
终究,A企业提早2个月完结了产能扩张,订单履约率达到了100%,与海外中心企业的协作订单数量也完成了明显添加。此外,A企业还在美元利率高位时完成了提早回款,成功避免了汇差丢失。
(三)玩具职业定制化服务:精准处理痛点,助力厂商降本增效
联易融世界深知玩具职业的特别需求,为此专门打造了一系列定制化服务:
痛点联易融处理方案效益
大客户账期长跨境保理融资,0典当快速放款缓解现金流压力,多接30%订单
原材料价格动摇动态账期匹配+汇率避险东西下降10%-15%收购本钱
海运账期与出产周期错配分阶段融资+物流单据质押保证出产线继续工作
三、专属福利:限时优惠,助力玩具厂商抢占先机
为回馈广阔玩具厂商,联易融世界特别推出以下限时福利(到2025年12月31日):
新客户专享:首单美元融资利率低至9%(职业均匀12%+),30天账期,1000元仅需花费7.5元。
批量订单优惠:年度订单超500万美元,赠送外汇危险办理服务。
绿色通道:玩具出口企业优先批阅,资料齐全5个工作日内到账。
四、让我国玩具,玩转世界!
从会说话的娃娃到电动越野车,我国玩具正凭仗其共同的构思和杰出的质量,逐渐降服全球商场。但是,要让这些承载着幼年愿望的产品真实成为企业可继续增长的引擎,金融活水的注入不可或缺。联易融世界,作为港股上市的供应链金融科技龙头,已成功为超越500家外贸企业打通了“资金-订单-交给”的闭环。
近来，记者走进沈阳视界树、多米科技两家企业地点的网易沈阳数字工业中心，探寻这儿加速开展原创动漫游戏工业集群，助力沈阳开展文明新质生产力的途径和实践。
（经济调查）潮玩兴起、科技赋能 我国玩具业迈入开展新阶段
cgw吃瓜网友科普：疾是什么结构的字？汉字解析一目了然
相关上市企业：泡泡玛特（09992）、奥飞文娱（002292）、高乐股份（002348）、沐邦高科（603398）、名创优品（09896）、金运激光（300220）、元隆雅图（002878）、顺网科技（300113）、星辉文娱（300043）、实丰文明（002862）等
相关企业：宁波酷乐潮玩文明构思有限公司、北京乐自天成文明展开股份有限公司、北京必有回响科技有限公司、上海萌特兮网络科技有限公司、北京华彩光影传媒文明有限责任公司、深圳市法力互联网科技有限公司、姑苏工业园区若态科技有限公司、上海晨光文具股份有限公司、玩偶一号(武汉)科技有限公司等。
关键词：潮流玩具、盲盒、电子商务、商场规划、Z代代
一、潮流玩具职业相关概述
潮流玩具，简称“潮玩”，也被称为艺术玩具，是以潮流文明为主题，由规划师和艺术家规划制作的，交融绘画、雕塑、艺术等多种元素的具有共同艺术风格的玩具。潮流玩具受众首要是年轻人，它和传统玩具有着实质的差异，比如火影忍者的手办，背面是连载几十年，多达700多集动漫打造的内容和故事，而潮玩大多数没有故事布景，纯靠艺术规划、视觉美感来传递艺术家的理念；与传统玩具比较，潮玩也没有任何实践功用需求，顾客购买潮流玩具只为了寻求与艺术品的情感共识，以及取得藏品的稀缺、保藏特点。
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