iPhone营收下滑但分析师纷繁上调苹果目标价

liukang20244周前 (05-22)正能量吃瓜150

来历：新浪科技

　　苹果公司刚刚发布了到6月底的2024财年第三季度财报，营收和赢利均超出了华尔街分析师的预期。投行Wedbush Securities分析师Dan Ives将苹果第三财季的体现称之为“大利好”，并表明等待9月份行将发布的iPhone 16，这才是出资者真实等待的AI大事情。

　　1．第三财季成绩

　　营收为857.8亿美元，高于分析师预期的845亿美元，而上年同期为818亿美元。

　　净赢利为214.5亿美元，高于分析师预期的207亿美元，而上年同期为198.81亿美元。

　　每股摊薄收益1.4美元，高于分析师预期的1.35美元，而上年同期为1.26美元。

　　大中华区营收为147.3亿美元，高于分析师预期的152.6亿美元，而上年同期为157.58亿美元。

　　iPhone营收393亿美元，高于分析师预期的389.5亿美元，而上年同期为396.69亿美元。占总营收的45.8%，为近四年来的最低水平。

　　Mac营收70.1亿美元，高于分析师预期的69.8亿美元，而上年同期为68.4亿美元。

　　服务类事务营收242.1亿美元，高于分析师预期的239.6亿美元，而上年同期为212.13亿美元。

　　可穿戴设备、家居与配件营收81.0亿美元，高于分析师预期的77.9亿美元。

　　iPad产品线营收71.62亿美元，高于分析师预期的66.3亿美元，而上年同期为57.91亿美元。

　　2．电话会议五大要害

　　持续加大AI赌注：

　　苹果的竞争对手正加大对AI的投入，苹果也不破例。库克表明，苹果“多年来”一直在出资AI和机器学习

　　库克称：“除了加大出资，咱们还将某些技术重新部署到AI和机器学习上。”为此，苹果估计其AI开销将逐年添加。

　　库克表明，Apple Intelligence对用户来说应该是“天然的”，由于它将集成到他们每天运用的应用程序中，如笔记、邮件等。

　　他还对开发人员怎么将其整合到自己的应用程序中充满希望。库克说：“我以为这含义深远。”

　　新的AI功用将分阶段推出：

　　在6月份发布Apple Intelligence后，人们纷繁猜想新的AI功用何时发布。库克今天表明，跟着时间的推移，这些新功用将逐渐向用户推出，而不是一次性悉数敞开。

　　库克还称，苹果方案在秋季向美国英语用户推出Apple Intelligence，然后在下一年推出更多功用，以及在更多区域推出更多言语版别。

　　库克还泄漏，苹果方案经过与OpenAI的协作，在2024年末（日历年）之前将ChatGPT功用集成到iPhone中。

　　在发布财报之前，苹果已于本周二发布了iOS 18.1、iPadOS 18.1和macOS Sequoia 15.1测试版，初次引入了Apple Intelligence的部分功用，让参加开发者方案的一些用户得以抢先体会。

　　破纪录的用户群将为AI驱动的晋级周期添加动力：

　　库克表明，苹果刚刚在6月份的WWDC大会上发布了Apple Intelligence，现在还无法判别Apple Intelligence是否让人们想要购买新手机。但苹果对Apple Intelligence估计将为用户带来的“价值水平”感到“十分振奋”。

　　Apple Intelligence将在iPhone 15和更新的设备上运转，这或许会促进顾客为AI功用而晋级设备。库克还将iPhone 15的发布与iPhone 14进行了比较，称iPhone 15的体现较其前代产品更好。关于行将推出的iPhone 16，在AI的加持下，库克愈加达观。

　　库克还泄漏，苹果的用户保有量到达了前史新高，这或许会添加潜在的AI驱动的晋级周期的规划。估计苹果将于9月发布搭载iOS 18的iPhone 16，随后将推出AI功用。

　　服务收入完成两位数涨幅：

　　第三财季，苹果服务部门营收创前史新高。在财报电话会议上，苹果估计第四财季相同将完成两位数的涨幅，再创新高。

　　服务部门营收在第三财季攀升至242.1亿美元，同比添加14%。比较之下，产品出售额添加了约1.6%（iPad和Mac推进），而iPhone出售额下降了近1%。

　　不断扩大的付费用户群一直是苹果服务事务的要害催化剂，这得益于App Store的日益遍及，以及设备用户数量的不断扩大。

　　苹果的服务组合包含Apple TV+、Apple Arcade、Apple News+、Apple Card、Apple Fitness+和Apple One绑缚包，具有超越10亿付费用户。

　　在我国市场的体现正在改进：

　　虽然我国市场出售额同比有所下滑，但库克表明，与2024财年上半年比较，我国市场成绩现已有改进的痕迹。这表明，最近的定价扣头尽力或许正在获得成效。

　　第三财季，我国市场的出售额同比下降6.5%。但库克表明，约3%与汇率有关。

　　库克表明，自iPhone 15推出以来，其在大中华区的出售成绩现已超越了iPhone 14的记载，这或许是iPhone 16在上市之前的一个活跃信号。

　　3．分析师观念

　　Wedbush Securities：

　　投行Wedbush Securities分析师Dan Ives将苹果第三财季的体现称之为“大利好”。

　　Ives称：“本来就没有人等待苹果在第三财季会获得突破性发展。9月份下一代iPhone的初次露脸，才是出资者真实等待的“首要AI事情”。

　　Ives在一份陈述中称：“整体而言，对库克和苹果公司来说这是一个展现肌肉的时间，虽然环绕iPhone添加的负面心情越来越浓。”

　　为此，Ives将苹果的方针股价从275美元调高至285美元。Ives说：“在咱们看来，这是一次活跃的电话会议，由于第四财季更微弱的成绩辅导仅仅‘首要AI事情‘的开端，即iPhone 16引发的AI驱动的超级晋级周期。”

　　Oppenheimer：

　　投行Oppenheimer分析师在一份陈述中称：“咱们信任，苹果推出Apple Intelligence将使公司成为顾客AI体会的领导者。”

　　Oppenheimer还称，苹果公司的AI行动或许会带来比预期更快的营收和赢利添加。分析师称：“咱们信任，对Apple Intelligence的振奋或许会加快硬件替换，并使iPhone、iPad和Mac的市场份额添加。”

　　为此，Oppenheimer重申了苹果股票的“跑赢大盘”评级，并将方针价上调至每股250美元，意味着未来12个月内苹果股价还有12%的上涨空间。

　　Needham：

　　投行Needham分析师以为，苹果或许会经过大规划股票回购、产品线多元化和推进“生态系统确定”来推进估值添加，例如经过创立一些像Apple Pay和Apple Care这样的服务。

　　Needham还称，苹果好像也在最大极限地进步每用户营收，并指出了多种订阅服务，如Fitness+和Apple Music。

　　Needham重申了对苹果股票的“买入”评级，并将方针股价上调至每股260美元，这意味着还有17%的上涨空间。

　　摩根士丹利：

　　摩根士丹利以为，iPhone晋级周期行将到来，Apple Intelligence或许是iPhone用户晋级设备的显着催化剂。

　　摩根士丹利重申，由于许多苹果用户将晋级他们的设备，苹果股票是他们的“首选”。该行估计，到本财政年度末，或许会有创纪录的7亿部iPhone至少运用了三年。

　　摩根士丹利分析师在一份陈述中称：“Apple Intelligence是一个多年产品晋级周期的显着催化剂。在苹果40年的前史上，iPhone的保有量从未如此之大（13亿台以上的设备），替换周期从未如此之长（4.8年），一项新技术也从未一起局限于如此小的用户集体（占iPhone/iPad保有量的8%）。”

　　摩根士丹利重申了其对苹果股票的“增持”评级，并将其方针价上调至每股273美元，这意味着还有23%的上涨空间。

　　美国银行：

　　美国银行表明，AI功用将推进iPhone的市场需求。

　　美国银行分析师以为，出资者将更多地重视支撑AI功用的iPhone、苹果在我国市场上的体现，而不是简略的营收和赢利。

　　该行分析师在一份陈述中程：“咱们看到被压抑的需求，以及现有用户所运用的许多旧款iPhone，新的AI功用应有助于推进晋级周期。”。

　　美国银行重申了对苹果股票的“买入”评级，并将方针股价上调至每股256美元，这意味着还有15%的上涨空间。

　　4．成绩展望

　　苹果并没有供给太多的成绩指引，仅仅称，估计第四财季（到9月底）的营收涨幅与第三财季适当，而服务事务的涨幅将与曩昔三个季度适当。此外，毛利率估计将到达45.5%至46.6%。

　　苹果首席财政官Luca Maestri表明，在这些猜测方面，出资者实际上能够做一些作业。他说：“我以为，从咱们在这里给你的东西中，你能够做许多的数学作业。”

　　这在必定程度上是由于，Maestri现已指出，Mac事务在第四财季将面临着困难的比较，由于去年同期整个季度都计入了15英寸MacBook Air的体现。别的，第三财季成绩在很大程度上得益于新款iPad的推出，而在第四财季，这就不会成为太大的影响要素。

　　25位分析师估计，苹果第四财季营收将到达933.9亿美元，每股收益将到达1.56美元。整个2024财年，苹果营收将到达3879.6亿美元，每股收益将到达6.62美元。

　　5．股价体现